Опубликованные протоколы мартовского заседания ФРС раскрыли планы регулятора по сокращению своего баланса. Скорее всего, уже в мае начнется процесс изъятия из системы ранее напечатанных денег в рамках программы QE, которая стартовала в марте 2020 года в ответ на локдауны из-за пандемии коронавируса. Всего за два года было напечатано почти 5 трлн $, баланс ФРС вырос с 4.1 трлн до 8.9 трлн. И вот в мае начнется обратный процесс - программа количественного ужесточения (QT). Без всякой раскачки, как это было в 2018 году, ФРС сразу начнет изымать из системы по 95 млрд $ в месяц (https://t.me/markettwits/187191). Т.е. баланс будет сокращаться примерно на 1% в месяц. За время действия прошлой программы QT (2018-2019 год) регулятору удалось сократить свой баланс с 4.5 трлн $ до 3.7 трлн $, т.е. на 18%. Продолжался это процесс 20 месяцев. И почти сразу же после его окончания в сентябре 2019 года случился кризис ликвидности на межбанковском рынке (https://t.me/markettwits/51588), поэтому пришлось вновь запускать программу QE. Но Пауэлл тогда зачем-то отрицал, что это QE. Хотя краткосрочные гособлигации США скупались именно за счет эмиссии, а баланс ФРС вновь начал расти. В условиях изъятия 95 млрд $ в месяц, говорить о повышательном тренде на фондовом рынке просто не приходится. Да, будут какие-то фазы роста, но все они будут заканчиваться откатом назад. Процесс раздувания цен на активы подошел к концу. Ранее уже обращал внимание на то, что рыночная капитализация американского фондового рынка превысила 200% ВВП страны, чего не бывало никогда ранее (подробнее про это https://t.me/MarketDumki/3109). Произошло это исключительно благодаря печатному станку от ФРС. Время разбрасывать камни подошло к концу, теперь наступает время их собирать. @marketdumki