#криваядоходности #банки #депозиты #кризис #сша #финансы Ликбез на тему причин банковского кризиса, постарался простыми словами. 📍Разница (спред) между доходностью 10-летних и 3-месячных трежерис является важнейшим инструментом для оценки кредитного цикла и банковской системы в целом. Это связано с тем, что доходности трежерис отражают ставки на рынке капитала (10-летние облигации), по которым банки выдают кредиты, а также ставки на денежном рынке (3-месячные векселя), по которым принимаются депозиты. 📍В случае инверсии кривой доходности (на графике), когда ставки по длинным облигациям ниже ставок по коротким векселям, это приводит к нарушению банковского бизнеса. Банкам не выгодно принимать депозиты по ставке денежного рынка, поскольку она ниже ставки по кредиту. В результате банки понижают ставки по депозитам ниже уровня ставки на денежном рынке, что вызывает отток депозитов, дефицит ликвидности и снижение предложения кредита. 📍Сегодня инверсия кривой доходности достигла уровня 1980 года, что является минимальными значениями за 60-летнюю историю. Пока кривая не вернется в нормальное положение, банки не смогут повысить ставки по депозитам, и отток депозитов будет продолжаться. 📍Выровнять кривую можно двумя способами: либо снизить ставки, что невозможно в условиях повышенной инфляции, либо ввести политику контроля кривой доходности (YYC) и повысить ставки по длинным трежерис путем распродажи облигаций из портфеля ФРС. Я считаю, что ФРС в скором времени может прибегнуть к этому инструменту. @khtrader