#кризис КРИВАЯ ДОХОДНОСТИ США На мой взгляд, мы наблюдаем уникальное событие по кривой доходности трежерис На графике: ▪️Синяя линия - это спред между 10 и 2-х летними доходностями трежерис (тот самый спред); ▪️Красная линия - спред между 10-летними и 3-месячными трежерис. ▪️Как видим, наблюдается дивергенция между данными спредами, т.е. доходности по коротким облигациям растут быстрее, чем по рынку капитала - это связано с ожиданием мощного повышения ставки (до конца года на 1,5%); в тоже время, растут инфляционные ожидания на следующий год и на ближайшие 5 лет, что приводит к более мощному росту доходностей 2-летних облигаций. ▪️Если посмотреть на историю, что-то похожее наблюдалось в начале 80-х, тогда инфляция и ставка были двузначными, что привело к рецессии 1981-1982 годов. Сегодня развивается похожий тренд, но гораздо быстрее! ВЫВОД Я считаю, что дивергенция между рассмотренными спредами сигнализирует об ожидании стагфляции в США, которая быстро перейдет в рецессию из-за более жесткой, чем ожидается, политики ФРС. Учитывая скорость процессов, стагфляцию можно ожидать уже в мае, а ближе к осени переход к рецессии (дефляции). @khtrader