#валюты РЕАЛЬНАЯ ДОХОДНОСТЬ В современном мире при анализе ценообразования на валютном рынке чаще всего применяется метод оценки реальной доходности. Приведенный график демонстрирует соотношение реальной доходности валют к активам США, выраженным в долларах (за основу взята доходность 3-месячных векселей). По часовой стрелке: ▪️EUR/USD – реальная доходность в этой паре хоть и снизилась в феврале, но все еще выше нуля (левая шкала); ▪️GBP/USD – показатель также снижается; ▪️CAD/USD – показатель отступил от 10-летних максимумов, но все еще очень высоко; ▪️JPY/USD – показатель остановился в росте, но дисбаланс между доходностью активов в иенах и долларовых активах исторический. ВЫВОД 1️⃣Более активный рост ставок на денежном рынке США, относительно ставок на рынках развитых стран, начинает влиять на относительную доходность долларовых активов в сторону повышения. Я указывал на этот процесс ранее. И как только долларовые активы начнут генерировать положительные денежный потоки, относительно финансовых активов других развитых стран, начнется мощный приток мирового капитала на долговой рынок США, что повлечет за собой укрепление доллара. 2️⃣Стоит отметить, что макроэкономические процессы, тем более процессы, связанные с движением мирового капитала – это медленные события, которые вызревают от квартала до года, но зато носят устойчивый характер. @khtrader