​#экономика ДОЛГИ В США №2 В продолжение предыдущего поста еще одно важное наблюдение, которое, как мне кажется, сигнализируется о долгосрочных низких процентных ставках и объясняет вектор мягкой ДКП от ФРС На картинке: ▪️Синяя линия - это баланс активов и пассивов коммерческих банков в США. Обратите внимание на восходящий тренд с начала 00-х годов, это говорит о том, что избыточные резервы растут, что и создает "денежный навес" в экономике. Под эту функцию подгоняется денежная база, которая за последние 2 QE (с конца 00-х) взлетела в 4 раза (нет на картинках). ▪️Зеленая линия - это монетизация экономики (ВВП), т.е. соотношение денежной массы к ВВП. Здесь стоит отметить, что рост данного показателя дело позитивное, т.к. обеспеченность экономики деньгами растет, но вот эти деньги, судя по синей линии не востребованы, и оседают в избыточных резервах. ❗️Ну и важный момент: накачка ликвидностью через QE и создание денег коммерческими банками сильно увеличивает денежную массу, но она держится за счет кредитования под ценные бумаги и предложение денег от ФРС. И здесь есть огромный риск, который сейчас растет экспоненциально, усиливаясь неопределенностью со стороны пандемии, монетарной политики и плохих потребительских настроений. В таких условиях нельзя пугать рынок, иначе он начнет складываться, а это вызовет волну дефолтов, т.к. кредиты выдаются под залог ценных бумаг, и это фундамент монетизации экономики США, т.е. по-сути, переход от QE к QT приведет к демонетизации экономики США, т.е. экономическому кризису. ВЫВОД 1️⃣Задача перед ФРС стоит крайне сложная, т.к. инфляция предложения не поддается регулированию, кроме давления на сырьевые цены, поэтому и считаю, что цены на нефть будут снижаться дальше. Крайне важным является фискальный бюджет и действия Байдена по налогам. 2️⃣Когда углубляешься в эти дебри, создается впечатление, что вся американская финансовая система висит на волоске лет 20, и при этом, им удается как-то выйти сухими из воды, каждый раз заливая ликвидностью проблемы. @khtrader