​#нефть ФРОНТАЛЬНЫЙ СПРЕД
При торговле товарами нужно обращать внимание на положение фьючерсной кривой и фронтального спреда

Почему это важно? Ценообразование фьючерсов на товарном рынке имеет следующую формулу: цена товара на рынке спот+издержки на хранение, т.е. цена фьючерса всегда должна быть выше цены спот, и цены ближних контрактов должны быть дешевле дальних контрактов по календарю (экспирации).
Если эта теория нарушается, то для этого есть ряд причин: ожидание участниками рынка направления движения рынка в будущем, дефицит/профицит физического рынка.

На картинке:
▪️Красные линии - динамика фронтального фьючерса (первый контракт - второй контракт);
▪️Сиреневые линии - котировки первого фьючерса;
▪️На верхней картинке рынок WTI (CL), торгующийся на СМЕ, на нижней - Brent, торгующийся на ICE.

☑️Как видим, на рынке WTI цена фьючерса растет синхронно с фронтальным спредом, а вот на рынке Brent фронтальный спред снижается, в то время как цена фьючерса стоит у своих пиков. Часто, такие дивергенции отыгрываются в сторону спреда, т.е. снижение цен фьючерсов в понедельник, но также бывают случаи обратного отыгрыша, т.е. рост цен спреда в сторону фронтального фьючерса, хоть эти события встречаются реже.
❗️Что любопытно, на рынке Brent второй контракт уже был дешевле первого, что нарушает теорию ценообразования фьючерсов и говорит о локальном дефиците рынка нефти в США, вызванного ростом экспорта, в частности в Китай.

ВЫВОД
1️⃣Как минимум, по состоянию фронтального фьючерса рынок участники рынка нефти колеблются, что указывают на то, что котировки вошли в состояние бифуркации после пика 18-го декабря, и для продолжения роста нужны новые драйвера.
2️⃣Откуда их ждать: эскалация конфликта с Ираном, общий позитив на подписании пакета помощи в США, Трамп пока отверг законопроект, позитив со стороны вакцинации. Но точно можно сказать, что позитив должен быть мощным, а-ля убийство Сулеймани в начале года, т.к. рынок локально перекуплен.
@khtrader