​#sp500 ПУЗЫРЬ S&P500
Некоторые западные и отечественные аналитики уже называют пузырем текущий рост фондового рынка США - скромный взгляд на проблему

▪️Синяя линия - мультипликатор EPS, т.е. доходность индекса S&P500;
▪️Черная линия - мультипликатор PE Shiller, т.е. стоимость индекса S&P500 относительно доходности, взял Шиллера, потому что он сглаженный на инфляцию;
▪️Красная линия - капитализация широкого рынка США - 5000 акций.

Мы наблюдаем очень интересный момент: доходность фондового рынка США снижается (EPS), при этом за счет того, что цены акций ФР США продолжили расти, рынок остается дорогим и показатель PE на уровне 2001 года. Это уникально, т.к. доходность рынка всегда падала синхронно с ценами акций, что делало рынок, так было в 2008-2009 годах, так было в 2002 году, но не сейчас.
❗️Причины аномалии - рефляционная политика мировых ЦБ, которые затопили финансовые проблемы компаний в океане бесплатной, с учетом инфляции, ликвидности.

ВЫВОД
1️⃣На мой взгляд, аналитики, утверждающие, что на фондовом рынке надувается пузырь правы, но делать выводы пока рано. Почему, во-первых, все может изменится, например рост производительности труда с применением нового опыта удаленной работы; во-вторых, пузырь только намечается и до уровней конца 90-х еще далеко, т.е. пузырь может дуться еще несколько лет.
2️⃣НО, факт остается фактом, и хуже всего, что этот пузырь формируется не только на фондовом рынке, но и на рынке недвижимости, а ведь это залоговые активы, под которые можно брать все больше и больше займа, т.е. это путь к долговому пузырю, который рано или поздно нужно будет сдуть применив политику дорогих денег, т.е. ужесточив ДКП.
❗️Для запуска QT нужна инфляция, которая при пузырях неизбежна, но время для нее придет не ранее 2022 года.
@khtrader