О фондовом рынке сегодня, рисках и выгодных для инвестирования отраслях эксклюзивно для @@vneplanarus – инвестиционный консультант ФГ «Финам» Тимур Нигматуллин. Часть I. О фондовом рынке в 2022 г. – Если мы говорим о российском фондовом рынке (акциях и облигациях) очевидно, для него это не лучший год. Рынок сильно скорректировался. Индексы в моменте просели в 2 раза, но в целом, это лучше кризиса 2008 г., когда наблюдалось четырехкратное падение. Тем не менее нужно отметить, что ситуация гораздо сложнее. Более мягкая просадка связана с тем, что регулятор законсервировал российский рынок, ограничив свободное движение капитала. То есть, нерезиденты не могут выйти из активов, а если бы могли – рынок упал бы гораздо больше. О сегодняшних рисках – Некоторые факторы не прогнозируемы именно с экономической точки зрения. Как прогнозируют экономисты? Они берут определенные данные (например, по инфляции или динамике ВВП), и на их основании получают информацию за период, пытаются экстраполировать ее на будущее. Прогнозировать развитие кризиса, связанного с геополитикой экономисты не умеют – это больше вопросы к политологам. Решения принимают конкретные люди – это политики, у них есть свои конкретные резоны, и это не то, что можно спрогнозировать экономическими методами. К сожалению, это – специфика текущего кризиса. О выгодных отраслях для инвестирования – Падение рынка сейчас существеннее, чем снижение денежных потоков компаний в составе индекса Московской биржи. То есть компании с точки зрения бизнеса чувствуют себя гораздо лучше, чем отражает динамика их акций. Это затрагивает самые разные отрасли – хоть продовольственный ритейл («Магнит»), нефтегазовый сектор («Лукойл») и даже банковский сектор, хотя он исторически очень чувствителен к кризисам. Эта специфика очевидно намекает на то, что разумно покупать какие-то активы, которые подешевели гораздо сильнее, чем ухудшилось их качество. Проблема – в прогнозировании, поскольку это важный фактор ценообразования. Если вы покупаете какую-то акцию по цене 10 годовых прибылей, то вы должны понимать, что 10 лет эта компания будет существовать. Какой смысл инвестировать по такой цене, если вы не уверены, что она будет существовать 10 лет. Проблема с горизонтом планирования и прогнозирования приводит к снижению цен. Тут сложно что-то предпринять, чтобы от этого резко уйти. В целом, есть два основных способа. Первый – покупать компанию, которая стоит не 10 годовых прибыли, а, например, одну. Такие компании в России есть. Второй – быть оптимистом и пытаться что-то спрогнозировать и покупать то, что окупится за 5-10 лет. Все зависит от стратегии инвестора, но в любом случае – правильно в такие времена не фокусироваться на одном активе, а держать в портфеле не менее 10 видов финансовых инструментов. При таком подходе нерыночный риск, связанный с банкротствами, геополитическими факторами, не будет сильно влиять на совокупный результат. Рациональный выбор сделать сложно, потому что нет публикации отчетности – многие компании отчеты засекречивают, поэтому можно просто купить паи БПИФа, привязанного к индексу, или подключиться к уже готовой стратегии автоследования. Часть II – об инвесторах из Азии, альтернативе РЦБ и трех уроках для инвесторов в 2022 г. @vneplanarus