​​🛒 Риски компаний потребительского сектора Часть 2 OKEY Слабые показатели гипермаркетов. Гипермаркеты OKEY теряют позиции из-за смены предпочтений потребителей, доля сегмента в структуре выручки группы по итогам II квартала составляла 71%. LFL-трафик гипермаркетов во II квартале упал на 10,7%, выручка сократилась на 1,7% г/г. Слабость формата частично компенсируется мощными результатами сети дискаунтеров «ДА!», но на текущий момент это не позволяет показывать результаты лучше сектора. Детский мир Снижение трафика. LFL-трафик Детского мира по итогам II квартала был отрицательным и составил -12,3%, в I квартале показатель составил -13,6%. Сокращение трафика происходит одновременно с замедлением темпов онлайн-продаж, что настораживает. То есть это не переток покупателей в онлайн, а снижение посещаемости магазинов. Часть трафика оттягивают на себя крупные онлайн-агрегаторы, с которыми трудно конкурировать - Озон, Ягодки и прочие. Дивиденды. Детский мир не выплачивал дивиденды с декабря 2021 г. Компания пока не обозначала планов по выплате дивидендов. Учитывая, что ранее Детский мир пользовался репутацией дивидендной фишки отказ от выплат может быть сильным сдерживающим фактором для инвесторов. М.Видео Неопределенность по влиянию санкций. К текущему моменту компания не представила ни операционных, ни финансовых результатов за II квартал 2022 г. — они ожидаются 25 августа. Пока нет понимания, как на компании отразились сложности с зарубежными поставками, насколько ощутимым был эффект на бизнес. Дивиденды. Группа М.Видео отказалась от выплаты дивидендов за 2021 г. К текущему моменту компания не давала апдейтов по дивидендным планам. Непонятно, когда выплаты могут быть возобновлены. Белуга Трудности в работе с зарубежными партнерами. Из-за ухудшения отношений РФ со странами запада усложнились взаимоотношения российских компаний с зарубежными партнерами. Компания может испытывать трудности в валютных расчетах, а также в расширении ассортимента зарубежных поставок. Стоит отметить, что по итогам I полугодия отгрузки импортных брендов выпивки выросли на 29% г/г, то есть в моменте риск не оказывает существенного влияния на операционные показатели, скорее это сдерживающий момент в долгосрочной перспективе. Fix Price Очередная зарубежная регистрация . Что было хорошо ранее, теперь стало большой проблемой. Материнская компания Fix Price зарегистрирована на Кипре. Из-за действующих в РФ ограничений на движение валюты компания отказалась от выплаты дивидендов. Замедление темпов роста выручки. Снижение темпов роста бизнеса для Fix Price важный риск, так как сейчас в бумаги закладывается премия за будущее развитие. Если темпы роста снизятся, оправдывать более высокую оценку бумаг относительно конкурентов будет нечем. По итогам II квартала компания оправдывает статус «истории роста». Выручка увеличилась на 27,0% г/г до 69,2 млрд руб. благодаря расширению сети магазинов и росту сопоставимых продаж (LFL). Что в итоге? Видим, что большинство компаний показали хорошие результаты за 1 и 2 кв 2022 года, что не удивительно - цены выросли, потребители стараются экономить на другом сегменте потребления, не касающемся продуктов питания и непродовольственных товаров для дома. Главный вопрос - выплата дивидендов и переезд в Российскую юрисдикцию. Также, хотелось бы увидеть результаты "темных лошадок", вроде М.Видео не показавших свои результаты.🧞‍♂️ #Отчетность