В заметке 15 января мы обсудили основной риск для роста госдолга США. А как оцениваются шансы роста кривой доходности?

Возможно, самая большая задача ФРС в 2021 г - предотвратить истерику в стиле 2013 г. Одной из причин резкого роста доходности в так называемой истерике 2013 г было то, что она была слишком низкой по сравнению с улучшением фундаментальных экономических показателей. Постепенный рост доходности гарантирует, что они не слишком сильно отстают от основных показателей, и снижает шансы на резкое движение вверх

В ноябре прошлого года Morgan Stanley опубликовал прогноз, согласно которому доходность 10-летних облигаций достигнет ~ 1.5% к концу 2021 года.Самым частым комментарием в то время было: «Конечно, это слишком много»

Универсальный аргумент состоит в том, что ФРС будет сдерживать рост доходности в диапазоне от 1.1% до 1.3%. Консенсус-прогноз был и остается около 1.2%