Более столетия американский рынок был самым свободным и конкурентным в мире. Но сейчас многие европейские рынки более конкурентны, чем американские. Как это получилось?

Европа обогнала США по уровню конкуренции за последние 30 лет, подсчитали Герман Гутьеррес и Томас Филиппон из NYU Stern School of Business. Американская система регулирования за последние десятилетия стала значительно более дорогой, сложной, менее предсказуемой, а ее вмешательство в бизнес заметно выросло

За последние 20 лет в США доля прибыли в добавленной стоимости выросла на 5 п.п., а доля труда в ВВП – снизилась примерно с 67% до 60%. В Европе ничего такого не наблюдалось. В отраслях, где концентрация росла быстрее всего, сильнее увеличивалась прибыльность компаний, особенно благодаря слияниям и поглощениям. В то же время операционная эффективность компаний на этих рынках не росла

Фактически это означает, что рыночная доля сама по себе становится источником создания стоимости и для компаний, и для их акционеров

Экономисты со времени президентства Барака Обамы бьют тревогу, что американские рынки перестают быть конкурентными. Концентрация ведет к замедлению инвестиций в США. На сегодняшний день, доля частных инвестий в Европе в полтора раза выше, чем в США

How European Markets Became Free: A Study of Institutional Drift | NBER