Наиболее часто преследуемая цель монетарной политики — борьба с инфляцией и стимулирование экономического роста. Однако в кризисные периоды, когда возникает вероятность дефляции, именно борьба со снижением общего уровня цен выходит на первый план. Наиболее опасным для экономического роста следствием дефляции считается вероятность возникновения спирали «спад-снижение цен», выход из которой возможен только после вмешательства правительства, а точнее, после включения печатного станка. Причина возникновения дефляционной спирали — жёсткость заработной платы. В результате сжатия денежной массы падает потребление. Обострение конкуренции и снижение спроса вынуждает фирмы снижать цены, причём в большей степени, чем снижаются издержки. Если с поставщиками можно договориться о меньших ценах на сырьё и комплектующие, то с рабочими такие переговоры крайне затруднительны.
