Крупнейший маржин-колл? Asia Times (23.12.2022) Предположение Вашингтона о том, что его банкиры в Азии всегда будут прикрывать его спину, нуждается в пересмотре. 10 крупнейших азиатских держателей казначейских долгов США имеют активы на сумму 3,5 трлн долларов. Самые крупные — Япония и Китай — владеют $ 1,1 трлн и $ 910 млрд соответственно. И Трамп, и Буш использовали азиатские сбережения для финансирования сокращения налогов на триллионы долларов. Денежные средства Азии финансировали план Обамы по возрождению США после кризиса низкокачественных кредитов. За годы, прошедшие с тех пор, как Трамп начал торговую войну против Китая, правительство Си методично сокращало свои долговые обязательства перед США. Москва тоже, несмотря на очень публичную привязанность Трампа к российскому лидеру Владимиру Путину. Успех Си Цзиньпина в интернационализации юаня можно увидеть в быстро растущем товарообороте между Китаем и Россией. Азия испытывает определенное посттравматическое расстройство с тех пор, как в прошлый раз ФРС ужесточала политику так же агрессивно, как и сейчас. Тогда, в середине 1990-х годов, последовавший за этим скачок доходности в США потряс Азию до глубины души. В течение нескольких лет валютные привязки было невозможно отстоять. Сначала Таиланд прекратил привязку бата к доллару. Затем Индонезия, за ней Южная Корея. Малайзия тоже оказалась на грани экономического краха. Команда председателя ФРС США Джерома Пауэлла повышает процентные ставки с такой же скоростью, как это происходило под руководством Алана Гринспена почти 30 лет назад. Повышение ставок в США может иметь неприятные последствия для Азии четырьмя способами, а именно: огромные бюджетные потери оставят азиатские правительства в минусе; хаос для экономик, ориентированных на экспорт; потеря доверия среди иностранных инвесторов; и серьезный отход азиатских центральных банков от доллара. Этот последний риск беспокоил Азию со времен кризиса Lehman Brothers в 2008 году. Спустя год после того, как Уолл-стрит едва не рухнула, тогдашний премьер-министр Китая Вэнь Цзябао заявил, что Пекин «обеспокоен безопасностью своих активов». К 2011 году S&P Global Ratings показало мировым рынкам, о чем беспокоился Вэнь Цзябао, когда лишило Вашингтон статуса ААА. Вопрос сейчас, когда одновременно растут долг и инфляция в США, а политическая поляризация в Вашингтоне углубляется, заключается в том, может ли администрация Байдена столкнуться с крупнейшим в истории маржин-коллом. Возможный разворот политики Банка Японии добавляет новую проблему. Это говорит о том, что Вашингтон больше не может считать само собой разумеющимся, что спрос Японии на казначейские облигации останется неизменным. Корректировка Банка Японии на этой неделе – это удар по американскому рынку.