Падение рубля, кажется, остановилось — во всяком случае, пока. Но появились другие тревожные «звоночки» НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+ Сегодня на закрытии валютных торгов рубль чуть-чуть укрепился по сравнению со вчерашним днем: за доллар на бирже предлагали 81,13 рублей (вчера — 81,4 рубля), за евро — 88,91 (88,94 рубля на закрытии в четверг). Как и прогнозировали аналитики, дальнейшего падения рубля не произошло. После тяжелой для российской валюты недели они не собираются пересматривать прогнозы и видят курс в 2023 году в диапазоне 75–80 рублей за доллар. ➡️ Но главная проблема — не сам курс рубля к доллару, а его колебания. Рассчитанная на 4 апреля вмененная месячная волатильность (показывает, как рынок оценивает будущую амплитуду колебаний валютного курса) достигала 30%. Проще говоря, рубль сильно «трясет» на торгах. С «крепкими» валютами такого не происходит. В прошлом году после начала войны с Украиной российские власти закрыли торговую статистику. В итоге курс рубля стал главным индикатором масштабов изоляции российской экономики и сокращения внутреннего спроса. Волатильность рубля прошлой весной стала рекордной за всю историю Мосбиржи. Колебания биржевого курса доходили до 10% в течение одного дня, а это уровни ненадежных ценных бумаг третьего эшелона или криптовалют. Его последующее укрепление до уровней 50 рублей за доллар было отражением рекордного торгового профицита и провала импорта. Впрочем, крепкий курс летом оказал стимулирующий эффект на импортозамещение и увеличение масштабов параллельного импорта. К зиме курс рубля ослаб на треть к уровням лета. В этом году ожидается, что торговый профицит (разница между экспортом и импортом) нормализуется — рекордного профицита, как в прошлом году, который поддерживал крепкий рубль, больше не будет. Кроме того, для сглаживания волатильности Минфин продает на рынке юани из Фонда национального благосостояния (это «кубышка» государства, куда уходят «излишки» от сырьевых доходов). В ближайший месяц планируется реализовать юаней на 74,6 млрд рублей. ❓Что мне с этого? В одном из своих первых интервью на позиции председателя Банка России Эльвира Набиуллина формулировала один из признаков устойчивости экономики следующим образом: «у сильной экономики сильный курс». В долгосрочном плане такая волатильность рубля ослабляет его платежные и сберегательные функции: люди и компании будут откладывать инвестиции и ожидать, что их издержки (траты) будут расти. Это делает рубль и менее привлекательным для использования в переходе к торговле в национальных валютах, о чем грезят российские экономические власти. #разбор