​​Теория выплат дивидендов от Джона Линтнера Как компании решают, сколько платить? Линтнер – профессор Гарварда, он создал свою модель Вкратце она выглядит так: В первую очередь члены совета директоров компаний думают о цене акций и волнуются, как бы не расстроить инвесторов. Много заплатят акционерам – мало денег останется для инвестиций; мало заплатят – все расстроятся от низких дивидендов. Есть ещё психология инвесторов. Директор думает, вот мы заплатили дивиденды в том году, и акционеры с больным воображением начнут ждать столько же денег в следующем. А вдруг прибыли не будет? Придётся уменьшать дивы. Акционеры разозлятся, продадут наши акции, и нас дико скупят рейдеры. В итоге все боятся снижать дивиденды. Поэтому и выплачивают осторожно, зато регулярно. Даже если прибыль резко вырастет, дивиденды не повышают – ведь потом-то их придётся снизить, а это опять обиженные акционеры. Поэтому при росте прибыли дивиденды растут несильно – на какую-то долю от роста. Это и есть модель Линтнера: размер дивидендов медленно следует за размером прибыли. Если прибыль снижается, то дивиденды снижаются не так резко.