Последняя попытка ЕЦБ удержать еврозону вместе Новая схема покупки облигаций направлена на то, чтобы сдержать стоимость заимствований стран-должников. Инструмент защиты передачи ( tpi ), объявленный 21 июля, представляет собой схему покупки облигаций, предназначенную для предотвращения расширения спреда в стоимости заимствований между правительствами еврозоны настолько, что проблемные страны будут подвергаться риску принудительного выхода из валюты. Необходимость в таком инструменте очевидна. Незадолго до заседания центрального банка г- н Драги ушел с поста премьер-министра Италии , роль, которую он неожиданно занял в прошлом году во главе громоздкой коалиции. Беспорядки в Риме оказали дополнительное давление на итальянские облигации, по которым и без того были более высокие процентные ставки на фоне потенциального замедления экономического роста. Растущая доходность облигаций рискует заманить Италию в ловушку самоусиливающегося цикла более высоких затрат по займам, беспокойства по поводу устойчивости своего долга и, в конечном итоге, опасений, что третья по величине экономика еврозоны не сможет выжить в нем. Обещанные tpi неограниченные покупки активов и потенциально неограниченная свобода действий ецб должны развеять эти опасения. Размер инструмента является открытым, что позволяет центральному банку покупать столько активов, сколько он считает нужным, включая не только государственные облигации, но и облигации частного сектора. Любая распродажа государственного долга должна быть «беспорядочной и неоправданной», чтобы ецб мог принять меры, но банк заявил о неограниченном усмотрении в определении этих условий для себя. Г-жа Лагард сказала, что ецб обладает «суверенитетом», чтобы сам определять критерии приемлемости, слово, которое не часто можно услышать из уст центральных банков.