🔥 Мнение топ-источника РДВ: - снижение стоимости длинных денег обогатит нацию и сделает государство политические значительно стабильнее. #государево_дело По итогам 2022 года расходы домохозяйств на потребление сократились на 1.8%, спрос на недвижимость упал на 22%, а рынок акций стоит на 40-50% ниже, чем в середине 2021 года. Можно подумать, что в этом виноваты только экономические последствия СВО и санкций. Однако это не так. Одна из главных проблем экономики РФ сейчас в том, что стоимость длинных денег находится на многолетних максимумах. Хотя в такой ситуации рецессии и потребительского страха ставка должна быть максимально низкой. Процентные ставки в России растут уже с середины 2021 года - и ключевая, и длинные ставки по ОФЗ, и ставки по ипотекам. Особенно растут длинные ставки: например, доходность 10-летних ОФЗ выросла с 6% до 11%. Отдельно обратим внимание, что длинные ставки очень оторвались от ключевой ставки ЦБ. Долгосрочные ОФЗ (11%) выше ключевой ставки (7.5%) на 3.5 пп! Это максимум с 2007 года. К чему ведёт высокая ставка? Несколько примеров: • Рост ипотечной ставки с 6% до 11% увеличивает ипотечный платёж на 45-60% по ипотекам со сроком погашения 20-30 лет; это снижает спрос на жильё, а спрос на жильё - локомотив экономики. • При высокой ставке невозможны инвестиции в технологические проекты развития; 11% по ОФЗ значит, что такие проекты могут привлекать деньги лишь под 20-30% годовых - как при таких ставках исполнять поручение Президента об инвестициях в быстрорастущие компании? • Рост ОФЗ с 6% до 11% снижает справедливую ставку рынка акций на 25-30%; рынок с начала СВО упал на 40-50% - получается, что больше половины падения российского рынка произошло из-за подорожавших денег. Что нужно сделать? • ЦБ следует сконцентрироваться на проблемах спроса, а не на инфляции. • Минфину стоит перестать давить на дальние ставки размещениями ОФЗ - и больше занимать в короткую. • Также стоит начать работать над сокращением спрэда между ключевой ставкой и стоимостью длинных денег (аналоги QE в США или yield curve control в Японии). Нормализация стоимости длинных денег хотя бы в районе 7-8% принесёт новые инвестиции в компании роста, запустит стройку как локомотив роста экономики и может вернуть рынок акций к уровням 2021 года. Все мы как общество будем богаче, а богатое общество - это спокойствие человека и политическая стабильность. @AK47pfl 🎥 О наc с вами