Яндекс может потратить почти 10% своей капитализации на выкуп Uber. Источник РДВ считает, что с точки зрения корпоративных финансов и создания стоимости для миноритариев лучше поступить иначе. #аналитика Яндексу выгоднее не переплачивать и не конкурировать за миноритарный пакет в Яндекс.Такси с финансовым инвестором (Иваном Тавриным), а впустить его в свой бизнес. Контроль всё равно останется за Яндексом. Но это позволит: • Сохранить кэш на захват рынка е-коммерции • Получить в партнеры активного инвестора, который может привнести в развитие Яндекса что-то новое (особенно учитывая профиль Таврина: владелец телеком инфраструктуры, владелец Avito, консолидатор HH и др.). Почему Яндексу лучше впустить инвестора в свой бизнес, чем выкупать его долю? 1. Инвестор повысил для Яндекса цену выкупа пакета в Uber. Яндекс владеет 71% "Яндекс Такси". 29% принадлежит Uber. Иван Таврин предложил за пакет Uber $925 млн (68 млрд руб.). Теперь Яндекс, согласно сообщениям СМИ, предложил как минимум такую же сумму за пакет Uber и ждет одобрения Правительства. 2. Оценка довольно высокая. Если инвестор хочет, то пусть её и платит. 68 млрд руб. за долю 29% соответствует оценке Яндекс.Такси в 7.3х EV/EBITDA. Это довольно дорого за миноритарный пакет в текущих обстоятельствах. 3. Яндекс потратит весь кэш, а кэш нужен ему для захвата рынка е-коммерции. У Яндекса кэша 102 млрд руб., 50 млрд руб. долга, то есть чистого кэша (за вычетом долга) 51 млрд руб. А Яндекс, напомним, хочет заплатить 68 млрд рублей. Наконец, этот кэш можно было бы направить на выплату дивидендов миноритариям (после переезда). Миноритарии были бы рады. @AK47pfl