Стагнация спроса и укрепление рубля привели к дефляции. Вот, как это отражается в результатах бизнеса. #аналитика Стагнация спроса стала одной из ключевых проблем в экономике России в конце 2022 - начале 2023 года. Стагнация спроса + укрепление рубля, в свою очередь, привели к дефляции - это ситуация, когда цены не растут, а падают. Дефляция - одно из самых негативных явлений для экономики, так как при дефляции население максимально сокращает потребление в ожидании дальнейшего падения цен. В 2022 году инфляция в России достигла пика в апреле - тогда она составила 17.83% в годовом выражении. Затем последовало 8 месяцев подряд снижения инфляции. В итоге к декабрю инфляция опустилась до 11.92%. Чтобы понять, как все эти факторы повлияли на результаты ритейлеров, достаточно посмотреть на отчётности Fix Price и X5 Retail Group за 4 квартал: • У Fix Price рост выручки замедлился с 23% г/г за 9 месяцев года до 14% по итогам последнего квартала. Трафик в 4 квартале упал на 4.1% к прошлому году! • У X5 рост выручки замедлился с 19% г/г за 9 месяцев до 16% в последнем квартале года. Что это значит: в условиях стагнации спроса в ритейле будет обостряться конкуренция за потребителя. Это неминуемо приведёт к снижению маржинальности и у продуктовых, и у непродуктовых ритейлеров. Мы уже видим ответные меры со стороны ритейлеров - инвестиции в цены, развитие форматов жёстких дискаунтеров и собственных торговых марок. @AK47pfl