Когда продолжится рост российского рынка? Что для этого нужно. Источники РДВ оценивают фундаментальные цены большинства российских акций. Общее наблюдение последних недель: апсайда осталось мало. То есть, в целом, рынок РФ уперся в потолок своей справедливой цены. Для роста оценки российских компаний нужно: 1. Рост денежных потоков через: • Ослабление рубля. Сейчас прибыли экспортёров съедаются крепким курсом. • Рост цен на сырье. Нужна нефть, скажем, по $100/барр. Этому поможет снятие карантинов в Китае и/или снижение рисков рецессии в мире. Сейчас этого не наблюдается. 2. Снижение ключевой ставки. ЦБ РФ нужно подпитаться идеями Дерипаски и перестать бояться Турецких (гиперинфляционных) «призраков». В Турции в этом году рынок в долларах (!) вырос на 70% - лучший в мире. 3. Снижение дисконта за риск российских акций. Этому поспособстует: • Деэскалация по Украине. • Возврат к дивидендам (сейчас платит, по сути, только нефтянка). • Раскрытие отчетностей (полные результаты, а не трёхстраничные пресс-релизы). Многие компании опасаются платить дивиденды, утаивают свои успехи от новых налогов изнутри и санкций извне, сообщают источники РДВ в крупнейших компаниях РФ. Впереди нас ждёт эмбарго, потолок цен на нефть/газ, возможно, новые санкции. Поводов для роста пока не предвидится. По текущей цене инвесторы не готовы покупать широкий рынок. Только отдельные имена: наиболее дивдоходные, наиболее понятные истории. #эксклюзив @AK47pfl